La prima de riesgo ¿Qué es?

En economía, la definición teórica de la famosa prima de riesgo, aunque algo engorrosa es la que redactamos a continuación: “Es la cantidad mínima de dinero que hace que el rendimiento esperado de un activo con riesgo exceda el rendimiento conocido de un activo libre de riesgo”. Facilitando un poco la comprensión de esta definición, podríamos decir que es la rentabilidad que tendría generar un determinado activo con riesgo de impago para que los inversores se arriesguen a invertir en él.

En el mercado de deuda pública, que es el que nos interesa, la prima de riesgo, también es denominada como diferencial de deuda, y se trata como el sobreprecio, que paga un país para poder obtener financiación en los mercados en comparación con el resto de países que participan en el citado mercado. Por tanto, debemos de tener claro que cuanto mayor es el riesgo de impago de un país, mayor es el interés que genera su deuda y por tanto mayor será el diferencial de deuda.

Este tipo de prima de riesgo, el diferencia de deuda, la podemos definir como una prima de riesgo subjetiva o negociada, ya que refleja el acuerdo o la estimación que se ha obtenido en los mercados financieros. Es bastante común que su valor difiera de la prima de riego teórica o real, ya que normalmente se encuentra influida por rumores, previsiones y otro tipo de factores que hacen que su valor cambie rápidamente debido a informaciones económicas falsas.

Es por tanto, por lo que numerosos economistas y expertos llegan a criticar en numerosas ocasiones la medición o la estimación de la prima de riesgo ya que es un valor subjetivo, alejado en muchas ocasiones de la realidad y muchas veces basado en informaciones falsas que sirve para llevar a cabo especulaciones de importantes sumas de dinero en perjuicio de los intereses de los países que buscan la financiación de su deuda en los mercados.

En el mercado de deuda pública de la Unión Europea la prima de riesgo se calcula respecto de Alemania, ya que se supone que el sistema federal alemán es el que tiene un menor riesgo de impago de su propia deuda, llegando esto a tal punto, que se llega a aceptar que su riesgo de impago es igual a 0.

Partiendo de esta base, el cálculo de la prima de riesgo para un país como el nuestro es muy sencillo. Tomemos como ejemplo que la rentabilidad de los bonos a diez años de España es de un 7,75%, mientras que la rentabilidad de los bonos en las mismas condiciones para Alemania es de un 3,25%. Como vimos anteriormente, la prima de riesgo es el diferencial de deuda, por tanto, simplemente aplicando la definición, la prima de riesgo española sería igual a 7,75 - 3,25 = 4,5. Así, la prima de riesgo de España sería de unos 450 puntos básicos.

En resumen y para finalizar, debemos de tener claros un par de conceptos claves sobre la prima de riesgo:

ü  Es un indicador subjetivo que refleja el diferencial de deuda.

ü  Esta sujeto a importantes fluctuaciones basadas en rumores y falsas informaciones que acaban dando como resultado operaciones especulativas que difieren de la situación real del país.

ü  En la Unión Europea, la prima de riesgo se obtiene en comparación a la rentabilidad del bono alemán, ya que se supone que Alemania es el país con menor riesgo de impago de su deuda en toda la eurozona.